9月19日晚间，亿纬锂能(300014)发布了新一期限制性股票激励计划（草案），在宏观经营环境及公司所处行业强竞争阶段，销售量代表着企业发展水平和市场占有率的提升，更能反映企业经营情况和市场价值成长性，因此，新一期股权激励，亿纬锂能也选择了“出货量”的考核目标。

一方面，结合企业过往表现及市场需求增长等情况分析，亿纬锂能此番设置了明显高于行业预测需求的考核指标，这意味着顺利完成考核需要抢占更多的市场占有率，兼顾了合理预测与激励作用。

从今年上半年数据来看，亿纬锂能把2024年定义为“质量年”，进一步提升了产品市占率。其中，储能电芯出货量位列全球第二，较 2023 年全球储能电芯出货排名前进一名；动力电池方面，在国内新能源商用车装车量排名第二，市占率13.59%，在国内电动重卡装机量排名第二，市占率16.4%。

另一方面，股权激励，有“激”也要有“励”，过低的标准会伤害企业所有者，过高的考核对于员工而言也会成为“既要马儿跑又要马儿不吃草”的“空头支票”，反而会挫伤员工积极性，考核条件的设置至关重要。

实际上，身处不同市场环境、不同发展时期的企业，设置的考核条件也不尽相同，各行各业中这样的案例并不算少。说到底，股权激励需要“量体裁衣”，选择最为合适的指标设置考核条件。

销量考核 更为反映价值成长性

人欲尽其才，必先利其器。对于上市公司而言，股权激励便是这样一柄“利器”，可以激发员工积极性和创造性，让员工分享企业成长所带来的收益，从而凝聚核心人才，以更高更远的股东视角积极提升公司价值。

近日，亿纬锂能推出新一期股权激励计划，根据方案，该企业拟向619名激励对象授予不超过7065万股限制性股票，约占9月19日公司股本总额的3.45%，授予价格为22.76元/股。

亿纬锂能表示，基于宏观经营环境及公司所处行业强竞争阶段，收入和利润的实现受到诸多不可控因素的影响。在此背景下，公司层面选择以“出货量”为考核指标。

此言非虚，实际上，近几年，锂电池产业链接连发生翻天覆地变化。例如，2022年，碳酸锂价格一路上扬，由此引来锂电池材料、锂电池价格疯涨，锂电产业链企业几乎赚得盆满钵满；但2023年以来，碳酸锂价格一路走低，价格不断下探，也苦了产业链上一众企业，叠加电池产能过剩影响，电芯价格更是持续下挫。

受产品价格及行业竞争影响，去年亿纬锂能收入及净利润便受到挤压，当年公司的第四期股权激励考核目标（营收考核）未能完成，但该企业2023年上下一心，在市场开拓上取得良好效果，其中动力电池出货量同比增长了64.22%，储能电池出货量同比增幅更是达到121.14%。

此外，2023年，亿纬锂能动力国内电池市场份额4.45%，位列全国第四名，相较于2022年度，排名提升两位，市场占有率提升2.01%；储能电芯出货量位列全球第三，已连续两年保持全球储能电芯出货第三（2024年上半年已上升至全球第二）。公司已实现锂原电池连续8年销售额和出口额国内首位。

换句话说，行业产品价格波动较大，以营收或利润评判或许不大稳定，而出货量则更能够代表企业发展水平和市场占有率的提升，反映企业经营情况和市场价值成长性。

互动平台上，有投资者就“出货量”指标留言咨询，亿纬锂能也回复称：“本考核方案考虑了外部环境的影响，并根据实际完成情况决定授予权益可行使数量，形成激励梯度，有利于充分发挥激励效果，指标设定合理、科学。”

提出销量高增长考核指标

投资者的另一疑惑，是亿纬锂能所设定的出货量考核具体指标，可实现性究竟如何？

公告显示，亿纬锂能此次激励计划考核年度为2024年和2025年，两个年度的目标分别为动力电池与储能电池合计出货量不低于71GWh和101GWh。根据各考核年度公司层面业绩考核目标的完成情况，确定了不同的归属比例，若两个年度的出货量实际达成率分别不满80%和70%，当期激励即作废。

亿纬锂能2023年动力电池出货量为28.08GWh，储能电池出货量为26.29GWh，合计54.37GWh。这也意味着，2024年亿纬锂能动力电池与储能电池的合计出货量需要完成同比增加16.63GWh的任务，同比增长率达到30.59%；2025年，完成任务的增加量是30GWh，同比增加42.25%。这两年的复合增长率达到36.3%。

要完成上述考核目标，亿纬锂能也有一定压力。国金证券(600109)今年6月份的一份研报分析，预计2024年~2026年全球动力+储能电池出货 量 分 别 是 1360GWh、1723GWh和2139GWh，同比增长率分别为28%、27%和24%。

对比可见，亿纬锂能所设置的考核目标，要远大于预测的行业需求增长水平，在市场竞争愈发激烈的当下，要拿下更多的份额，极大考验亿纬锂能能力水平。

股权激励草案中，亿纬锂能也提及，为了在激烈的市场竞争中获得优势，公司致力于通过增加销售数量扩大市场份额，以此作为推动增长的关键策略。

“这一战略目标的实现，依赖于全体员工的共同努力和协作”，亿纬锂能称，公司设定了具体的数量指标，这不仅体现了公司在动力储能行业中追求增长的决心和信心，而且也是激励员工积极工作、推动公司发展的一种手段。

纵观A股股权激励，“量体裁衣”是关键

实际上，营收和净利润并非股权激励的绝对指标，《上市公司股权激励管理办法》中也强调，相关指标应当客观公开、清晰透明，符合公司的实际情况，有利于促进公司竞争力的提升。

A股市场上也有不少优质企业，在市场环境变动时期，选择不同的业绩考核指标。

例如，一家国内领先的智能电表芯片研发设计企业，其2023年推出的股权激励方案以营收作为考核目标，2024年推出的新一期股权激励则更新为单独考核芯片销售量。作出改变的一大背景，便是所属行业的芯片需求量快速增长，公司产品销售数量实现较大增长，但受产品售价下降、上游原材料晶圆等采购价格变动等影响，行业企业大多出现销量增加，但收入、盈利难以维持过往高水平情况。

相关方案中，该公司也介绍，其芯片产品所占据的市场份额不断攀升，为实现公司战略规划、经营目标、保持综合竞争力，激励计划决定选用芯片销售数量作为公司层面的业绩考核指标，该指标能够直接反映公司主营业务的经营情况和市场价值的成长性。

另一行业龙头企业2022年向1600余名员工进行股权激励时，也提出了主要产品合计销量的考核目标，设置该目标的一大背景是原料价格波动性较大，“该激励计划选用‘产品销量’作为公司层面业绩考核指标，我们认为直接反映主营业务经营情况和市场价值成长性，并且本次激励人员众多，能够最大化绑定核心管理层并提升整体员工积极性，进一步激发公司经营活力”，华鑫证券研报如是分析。

此外，《上市公司股权激励管理办法》中也提出，企业还可以选取净资产收益率、每股收益、每股分红等能够反映股东回报和公司价值创造的综合性指标。

由此看来，过去多年，亿纬锂能一直保持稳健的业绩增长，本次股权激励的目标设置，更是彰显了企业长期发展信心。 文/林婉婷

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