每经特约评论员 熊锦秋

10月8日，A股全市场（沪深京）成交额达到3.48万亿元，续创历史天量，全市场超5000只个股上涨；创业板指大涨17.25%，创下历史单日最大涨幅。笔者认为，在当前形势下，各方应对股市保持理性与清醒的态度。

针对前期股市的震荡下行，国家出台了一系列有力措施，以提振资本市场信心。从目前的情况来看，这些举措对股市的影响颇为积极，投资者的信心明显恢复。然而，投资者也需警惕市场过热的风险。短期市场情绪似乎已达到高潮，但部分经验丰富者，往往在市场情绪高涨时获利了结。10月8日，港股恒生指数的下跌也为A股近期行情敲响了警钟。

对于10月1日至8日期间提交开户申请的新投资者，建议不要急于入场交易，而应先观察市场，逐步了解后再行动。即使看好市场，也无需立即买入，可先小额试探，以感受市场节奏。资金的持续流入，才能推动长久的牛市行情。

行为金融学中的过度自信理论表明，投资者容易将偶然的成功归因于个人技巧，从而在牛市中过于自信。一些老手习惯于在股市暴涨时加大杠杆，但现今行情演变速度远超预期。投资者使用杠杆后，股市下跌时的风险将成倍增加，这需要引起重视。

恐惧与贪婪是人性的弱点，熊市持续下跌令一些投资者失去信心，而牛市期间，有些人却迟迟不愿获利了结。投资者应在投资过程中修炼心态，避免因恐惧或贪婪导致错误决策。

归根结底，坚持理性价值投资是提高投资成功率的关键。证券市场的财富来源是上市公司创造的利润，而非零和博弈。监管部门应强化交易监管，防止脱离基本面的股价大幅波动，维护市场健康秩序。此外，稳固股市发展的基础在于完善公司治理。应通过制度安排形成股东对经营者的有效监督，确保股东利益最大化，防止经营者与所有者利益背离。

当前股市正处于新阶段的起步期，应珍惜并维护好来之不易的市场人气。但值得注意的是，据媒体统计，9月24日至今，已有超100家公司披露股东减持进展或减持计划。当前市场刚刚有所回暖，股东大批量减持不仅可能打击来之不易的市场信心，也不利于股东自身利益的长远实现。因此，笔者建议这些上市公司股东采取分阶段、小批量的减持方式，避免对市场造成过大冲击；同时，加强与投资者的沟通，解释减持原因，稳定市场预期。此外，上市公司应鼓励管理层适时增持股份，以实际行动传递信心，并通过完善信息披露制度和倡导长期价值投资理念，引导市场理性看待股东减持行为，共同维护市场的健康发展。

牛市要想行稳致远，不仅要让投资者获益，更要避免股市大幅下挫伤害市场信心。稳步前行，是当前股市的优选策略。

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